优信二手车持续亏损,资金现状继续恶化

Written by 企画中国

早在2018年的第三季度财报中显示,优信二手车第三季度亏损额已开始收缩,营收为9.637亿元,较上年同期增长69.6%,净亏损为5.94亿元,上年同期为净亏损7.659元,同比收窄,在宣布了单月盈利之后,优信的股价一度大涨8%,表现了市场对其的信心大增,而摩根大通也将其的评级从中性上调至增持。

  其实,作为中国二手车在线交易平台,优信自2018年6月底在美国纳斯达克上市以来,股市的表现并不如人意,从近期的高点下跌,超过了60%。

  一直以来,优信一直深陷融资租赁“套路贷”争议,由于总营收超过一半由2C助贷服务贡献,优信二手车也被质疑更像是一家金融公司,这种融资租赁的业务也引发不少的争议,不少优信二手车电商用户反映,以为是贷款买车却变成融资租赁,最后导致重大财产损失。

  在公众的质疑和投资者的疑虑之下,优信二手车在此前接受采访时曾表示:“我们自身并不直接提供任何金融服务,不过,为了满足消费者在购车过程中的金融需求,会与新网银行、微众银行等合作,对客户提供融资租赁服务。”

  从此前优信发布的财报来看,优信二手车一直处于亏损状态,自上市以来Q2调整后净亏损达4.34亿元人民币,去年同期为5.695亿元人民币,Q3季报净亏损达5.94亿元人民币,去年同期为3.94亿元人民币,同时其现金流部分显示,Q3现金及短期投资共计12.6亿元人民币,短期负债高达6亿元。

  由此,我们可以看出,如果优信二手车在Q4还存在持续严重亏损情况,那么资金现状势必继续恶化。

  如果优信股价不能在2019年6月末达到9.72美元以上,优信二手车上市所募集的1.75亿美元(折合约12亿元人民币)债转股,将变成要偿还的债务。

  2018年12月份,优信宣布与淘宝合作,股价随后一路窜高至9.55美元附近,增长3倍,但是这一利多消息过后,市场冷静下来,优信紧张的现金流仍然是一个问题,大量债务给了资本巨大的退场压力,给股价下跌埋下了极大的隐患。

  此次优信二手车宣布的12月单月盈利,也与其合作推出的全国购业务相关,该业务12月交易量突破1万台,占12月总销售额的1/10,1万台优信全国购业务意味着全国有1万名用户在未看到实车的情况下,就完成了二手车的在线购买,这个数字同比增长了75倍。

  这一数字也意味着,优信已经打开了另一条销售渠道,而优信与淘宝已经在二手B2C、B2B、金融等多个领域展开全面深入合作,仅仅是2018年双十二当天,优信在淘宝端的二手车成交量就突破了2400辆,平均每分钟成交1.7台,成交额超过2.5亿元,淘宝店铺到访62万次,店铺浏览量118万。最终,实现了1万台二手车的购买。

  当然,这只是一个原因,实际上国内许多的二手车平台都普遍存在一个问题,就是成本过高,无论是广告费还是毛利率,都是一笔庞大的费用。

  所以,这次格隆汇研究发现,优信在12月单月盈利,另一个原因就是成本的下降,在2018年Q3财报中,优信销售及市场营销费用占营收占比下降至87.5%,其中品牌营销费用下降明显,为2.1亿元。

  当然,这其中也有电商降低成本的作用,不过可以看到,在国内二手车行业的大环境下,优信二手车逐渐看了一丝希望的曙光。

  近些年来,国内的二手车市场展开了一场大战,在广告的轰炸之下,烧钱成了主要的模式。

  但是,在2018年全国乘用车市场下降的情况下,二手车实现了连续3年的创历史新高。此前,2018年3月5日,政府工作报告中提出将全面取消限迁政策,而二手车交易量的连续增长并创历史新高,也证明了该政策对二手车市场带来的积极影响。

  在我国,新车和二手车的比例是倒挂的,和美国比,美国每年二手车交易量约4000万辆,新车交易量约1700万辆;我国结构则相反,比如去年新车交易量2900万辆,二手车1200万辆,由此可见,二手车市场存在较大的发展空间。

  在国内,2017年二手车电商融资额超过100亿,阿里、滴滴、腾讯等资本纷纷入主二手车市场,资本跑马圈地。

  2016年之后,从限迁的泥沼里挣脱出来之后,电商二手车市场出现了胜者为王的局面,剩者为王,C2C平台马太效应逐步显现。2016年开始,随着限迁政策松绑、车源供给增加,二手车电商的交易量有了明显回升。2016年二手车电商平台交易量达到144万辆,同比增长42.6%,占全国二手车交易量的14%,瓜子、人人、优信流量排名前三。

  瓜子二手车2015年9月开始上线,CEO杨浩涌为原赶集网创始人。公司2016年9月和2017年6月完成两轮融资,共融资6.5亿美元,估值32亿美元,从这之后,瓜子的流量已经位于市场第一,是直接竞争对手的两倍。

  但是,也值得注意的是,目前在国内的电商二手车企业,面临最大的问题不是模式也不是资金,而是来自主机厂的攻占,些年来,布局二手车领域的主机厂正逐步落地产业规划,东风日产和北汽集团布局相对完善,其他多家主机厂也均有所尝试。奥迪、宝马、大众、起亚、现代等主机厂均开始构建自有品牌二手车业务。诸多主机厂参与到二手车业务中来,预示着位于传统汽车行业上游的资源方对二手车行业的重视。

  以走在前列的东风日产一直走在行业前列,从最早设立自营新车电商平台“车巴巴”开始,到与“精真估”合作,为自建二手车电商平台“易诚二手车”提供第三方车辆评估检测、定价服务。“易诚二手车”是国内最早的主机厂自建二手车交易平台之一,主要业务涵盖二手车拍卖、售卖等多种交易服务。

  厂商集团希望借助自身的品牌经营、资源协调、线下渠道掌控、定价权等方面的优势来开拓二手车市场,并配合金融服务拓展二手车金融、融资租赁、保险等业务,从而在未来二手车市场激烈竞争中占据有利位置,打通产业上下游,为汽车消费者及用户提供更为精准、完整的服务内容,完善自身在汽车产业链全生命周期布局,所以正如各大主机厂商进入到网约车领域一样,这些主机厂商在未来,必然凭借自身的优势,抢夺这一巨大蛋糕。

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